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工商時報【野村投信固定收益部主管謝芝朕】

2016年對債券投資者來說,是曲折離奇的一年。首先是年初長達6周的市場暴跌,至2月11日才觸底反彈;其次是6月底的英國脫歐公投震撼全球,但市場紛紛在1個月內收復跌幅。最後,則是川普出乎市場預料當選美國總統,股市上揚但債市承受賣壓。

這三起重大事件都有一個共同點,那就是因單一國家或個別因素過度衝擊全球市場後的震盪,往往是逢低布局的好時點,例如高收益債券在這三大事件後都快速反彈。以英國脫歐為例,市場在短時間覺悟到,導火線是當地政治事件,並不會造成全球經濟危機,市場拋售所形成的重跌僅為短暫情況,且經濟損害危機應該侷限於英國。

展望2017年的固定收益投資趨勢是什麼?我們認為有四大主軸貫穿新的一年。

第一是川普的通貨再膨脹政策將會成為影響美國公債殖利率走勢的最重要因素。川普有可能在今年1月20日上任不久後,迅速公布一系列刺激經濟成長政策。然而,必須先通過一個試水溫事件,就是美國公債總額可能在3月或4月觸及上限關卡。

若川普能夠在短時間?解決債務上限問題,兌現選前所提出的基礎建設等政見,刺激經濟加溫與導引利率政策回歸正常化(升息),則美國公債殖利率可能會繼續上揚,公債價格將下探。雖然風險性資產喜歡政局穩定,但其實更偏愛經濟成長,川普的基礎建設、降低稅收和鬆綁金融監管,都對經濟成長非常有利。

第二是歐洲選舉紛擾,今年有多達5個歐盟國家將舉行選舉。若選舉結果對歐盟未來不利,市場可能會再一次震盪。然而我們認為這樣的震盪,可能會帶來相對良好的切入點,投資人可以把握進場機會。

第三是國際美元走強速度。美元兌已開發國家匯價於2015年上升9.3%,2016年再度升值4.6%。若延續升值走勢到今年第2季,則美元升勢時間將超過6年之久,投資人應該留意美元的漲勢可能在2017下半年停滯,以過去40年的歷史經驗來看,國際美元升勢均為期6.5年後結束。

第四是人民幣貶值幅度。人民幣兌美元匯價在2016年貶值6.7%,且相對涵蓋一籃子貨幣的人民幣匯率指數亦下跌5.8%。但人民幣在去年大幅度貶值並未造成市場衝擊,因為市場注意力被文章開頭所提及的三起重大事件移轉。然而川普可能對中國實行強硬措施,再加上中國外匯存底在2016年大幅下降,意味著2017年的人民幣貶值及波動可能再一次受到市場高度關注。

綜上所言,我們認為上述的四大主軸高度牽動債南投縣魚池鄉情趣蛋券市場。目前維持債券投資儀表板不變,對於投資級債券略為謹慎,但維持看好美元計價之亞洲高收益債券、亞洲高評級債券及新興市場高評級債券。

(中央社台北6日電)中華民國駐墨西哥代表廖世傑應墨西哥國立Chapingo農業自治大學邀請,於當地臺北市內湖區情趣振動棒時間2日上午以「創意與創新:因應全球變局所需多元化之基石」為題發表演說,分享台灣農業經驗。

參加該校「有機農產產銷論壇」開幕典禮的師生及全國農民組織領袖約150人在場聆聽演講。

廖世傑在演講中,介紹了台灣桃園市中壢區無線跳蛋發展現況、台墨關係、美國總統大選對北美自由貿易區及跨太平洋夥伴協定(TPP)影響、國際經濟新局、台墨雙邊貿易潛力、推動免簽及獎學金等主題,演說歷時約1個小時結束。

隨接受師生以墨國經濟多元化、促進墨國創新、科技發展與社會倫理互動關係及扶植原住民弱勢團體等議題提問,由廖世傑均逐一回答,有助提升墨國學術界增進對台灣進步現況的認識瞭解。

他指出,台灣重視研發創新及科技發展,除榮登高雄市前金區成人商品外國獲美國核准註冊專利第二大國(僅次於德國),並運用生物科技及基因改良等科技發展於農業上,藉以增加農漁牧產品附加價值,促進國家永續進步。

廖世傑演說簡報除使用文字及照片,並不斷穿插播放世界亞蔬中心種子庫、蔬果改良、觀賞魚基因改造等西語生動短片,有助增加演說活潑性,以及提升現場師生對台灣興趣。

廖世傑強調,美國總統大選由共和黨候選人川普勝選,恐不利北美自由貿易協定及跨太平洋夥伴協定未來發展,不過危機即是轉機,墨國允宜分散對美貿易依賴度,加強與亞洲互動,而台灣就是墨國進軍亞洲的絕佳平台與窗口,歡迎墨國公司部門運用台灣的優勢,以增進對台灣及亞洲的各項實質交流,改善體質增進國家利益。

墨西哥國立Chapingo農業自治大學創立於1854年,前身為國立農業專校,1974年改制為國立Chapingo農業自治大學,其辦學理念為開發土地所有可用資源潛力,致力孕育農業專業人才,包括高中部、大學部及碩士班,是拉丁美洲著名的農牧專門大學;另該校特徵之一為該校校長及大學自治委員會成員均需經全體學生投票通過,號稱墨國最民主大學之一。1051206

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